Noted lại một số nhận định chuyên gia ck 2013

1. Giang Trung Kiên, Giám đốc phân tích tài chính CTCP Chứng khoán FPT (FPTS).

Việc kỳ vọng vào tốc độ tăng trưởng kinh tế trong năm 2013 cao hơn 2012 là có cơ sở. Theo tôi thị trường chứng khoán năm 2013 diễn biến tùy thuộc vào tiến độ và kết quả của việc tái cấu trúc nền kinh tế của Chính phủ trong năm 2013.

Trong ngắn hạn mùa công bố kết quả kinh doanh Quý 4 và đặc biệt là cả năm 2012 sẽ tiếp tục gây sự chú ý và phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu. Nhìn chung kết quả công bố sẽ không thực sự tích cực do bối cảnh ảm đạm của nền kinh tế, lực cầu tiêu dùng nội địa thấp đã tác động trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp. 

Thanh khoản thị trường cũng bắt đầu hồi phục và có dấu hiệu của dòng tiền đầu cơ đang quay lại thị trường. Mặc dù chưa đạt được mức thanh khoản hấp dẫn và thuyết phục cho các hoạt động giải ngân mạnh mẽ tuy nhiên đây là tín hiệu đáng chú ý cho thấy chứng khoán vẫn là kênh đầu tư hấp dẫn và rất nhạy bén so với các kênh đầu tư như vàng, ngoại tệ và đặc biệt là bất động sản.

Xin được mượn lời của Frank J. Williams – một nhà đầu tư chứng khoán nổi tiếng “The market is most dangerous when it looks best; it is most inviting when it looks worst”. (Tạm dịch: Thị trường nguy hiểm nhất là khi nó có vẻ ở thời kỳ hưng thịnh nhất và ngược lại, thị trường sẽ là hấp dẫn nhất khi nó trong thời kỳ tồi tệ nhất.)

2. TS. Alan T. Pham, Kinh tế trưởng Tập đoàn VinaCapital 

“Khó khăn vĩ mô đã chạm đáy trong năm 2012. Điều này cộng với việc đang có dư địa cho GDP năm 2013 tăng cao hơn sẽ hỗ trợ TTCK sôi động hơn trong năm tới…”

3. Tống Minh Tuấn, Trưởng bộ phận phân tích CTCP Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và phát triển Việt Nam (BSC)

BSC dự báo tăng trưởng GDP năm 2013 ở mức 5,5%, lạm phát ở mức khá thấp 6-7%. Thị trường ngoại hối được giữ ổn định trong cả năm về cơ bản, tuy nhiên nếu có biến động về tỷ giá, nhiều khả năng sẽ rơi vào giai đoạn 6 tháng cuối năm với kịch bản Chính phủ có thể thông qua một gói kích thích kinh tế hỗ trợ tăng trưởng. Lãi suất huy động và cho vay sẽ giảm dần theo kỳ vọng lạm phát, tuy nhiên tốc độ giảm chậm. Chính sách tiền tệ điều hành theo hướng nới lỏng hỗ trợ tăng trưởng một cách thận trọng. Quan trọng hơn, tính linh hoạt trong chính sách được cải thiện. Hệ thống ngân hàng tiếp tục được tái cấu trúc với dự đoán NHNN sẽ tăng tốc tái cấu trúc các ngân hàng yếu kém. Nợ xấu từng bước được giải quyết song với tốc độ chậm.

Từ đầu năm 2013, TTCK sẽ bước vào thời kỳ hồi phục khi vĩ mô có những biến chuyển tích cực hơn về cơ bản. Trong quá trình hồi phục này, việc lựa chọn các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng thay vì an toàn là lựa chọn tốt trong thời điểm này.

Với bối cảnh vĩ mô như trên, dự báo TTCK sẽ bắt đầu tăng trưởng tốt trở lại trong quãng thời gian giữa năm 2013 (đầu quý III) khi niềm tin nhà đầu tư được củng cố. Thanh khoản thị trường tăng trong bối cảnh lãi suất giảm và lạm phát vẫn được kiềm chế.

Mức tăng điểm của VN-Index có thể tăng lên mức 450 – 500 điểm so với mức 390 – 400 điểm hiện nay. Khả năng thị trường có mức tăng đáng kể sẽ diễn ra trong khoảng thời điểm giữa năm 2013. PE của thị trường có thể tăng lên mức 10 – 12 với triển vọng hồi phục của kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Ngành kém hấp dẫn: ngân hàng. Ngành hấp dẫn: điện

4. Nguyễn Đức Hùng Linh, Giám đốc Phân tích và Tư vấn đầu tư - Khách hàng cá nhân của Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI)

Năm 2013 sẽ là năm mà câu chuyện tái cơ cấu nền kinh tế được nói đến nhiều nhất. 3 trọng tâm tái cơ cấu là đầu tư công, hệ thống ngân hàng và DNNN đều là những yếu điểm tồn tại từ lâu nên sẽ cần nhiều năm để thay đổi.

TTCK năm 2013 dự báo sẽ phản ánh sự phục hồi chậm của nền kinh tế trong nửa đầu năm. Vào nửa cuối năm quá trình tái cơ cấu và các biện pháp nới lỏng nếu đem lại kết quả tốt sẽ hỗ trợ cho sự phục hồi của TTCK và ngược lại.

Xét theo nhóm ngành, ngành hàng tiêu dùng, y tế, dầu khí là những ngành có tăng trưởng đều đặn do thị trường tiêu thụ ổn định, tỷ lệ vay nợ thấp và đa phần đã có chỗ đứng vững trong thị trường. Năm 2013 cũng là năm thực thi nhiều chính sách nhằm kích thích kinh tế nên những ngành được hưởng lợi từ các chính sách này có thể sẽ có những chuyển biến nhanh.

5.  Michael Kokalari, Giám đốc Nghiên cứu phân tích của CTCK Maybank Kim Eng

TTCK sẽ vẫn gặp nhiều thách thức trong năm 2013 cho tới khi vấn đề nợ xấu được giải quyết và tăng trưởng tín dụng được khôi phục. Tăng trưởng kinh tế bị hạn chế đồng nghĩa với việc tăng trưởng lợi nhuận không tốt. Điều này làm tâm lý của cả NĐT tổ chức nước ngoài lẫn trong nước xấu đi. Trong khi đó, tâm lý NĐT cá nhân cũng bị tổn thương bởi tín dụng (margin) cho chứng khoán bị hạn chế do tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống yếu và quy định kiểm soát chặt chẽ hơn. Một lý do khác mà chúng tôi nghĩ thị trường có thể đi ngang trong 6 tháng tới là vấn đề “vách đá tài chính” ở Mỹ.

Cho dù không có giải pháp nào cho vấn đề nợ xấu thì tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp cũng có thể đạt khoảng 10% trong năm 2013 nhờ lãi suất giảm và nhu cầu trong nước tăng nhẹ. Mức tăng trưởng lợi nhuận này được coi là khá hấp dẫn khi chỉ số P/E bình quân của thị trường chỉ ở khoảng 8 lần, chúng tôi không nghĩ thị trường có thể giảm thêm hơn nữa. Tuy nhiên, TTCK có thể sẽ đi ngang trong suốt 6 tháng đầu năm 2013 cho đến khi có dấu hiệu rõ ràng về việc Chính phủ sẽ giải quyết các vấn đề tồn đọng hiện nay.

6. Lê Nguyệt Ánh, Giám đốc Trung tâm phân tích của CTCK ACBS

“Trong bối cảnh lợi suất của các kênh đầu tư khác đang giảm, chứng khoán có thể là một kênh đầu tư hấp dẫn trong năm 2013”

7. VCSC: TTCK 2013 khó khăn nhưng không bi quan.

VCSC cho rằng, môi trường kinh tế sẽ thuận lợi do tăng trưởng GDP lành mạnh, giá cả ổn định, đồng nội tệ vững vàng và tăng trưởng xuất khẩu được duy trì. Lãi suất có thể giảm tiếp, nhất là khi tăng trưởng tín dụng thấp. Nền kinh tế Việt Nam sẽ được hưởng lợi nhờ sự phục hồi của một số đầu tàu kinh tế thế giới. VCSC không ngoại trừ kịch bản TTCK sẽ có một giai đoạn sôi động đầu năm 2013 dựa trên kỳ vọng Chính phủ sẽ hành động để giúp thị trường bất động sản phục hồi.