Tỷ giá năm 2012

Tuyên bố tỷ giá ko tăng quá 3% của thống đốc.
http://vietstock.vn/ChannelID/757/Tin-tuc/212234-thong-doc-nguyen-van-binh-ty-gia-2012-khong-bien-dong-qua-3.aspx

“Nếu loại trừ những yếu tố bất trắc thì có thể khẳng định thị trường ngoại hối năm 2012 sẽ rất ổn định. Biến động của tỷ giá USD/VND có thể ở trong khoảng từ 2 - 3%”.

VFS xin có đôi bình luận về chia sẻ này. Thống đốc Nguyễn Văn Bình đã khá thành công trong tuyên bố “tỷ giá tăng không quá 1%” kể từ khi ông nhậm chức vào tháng 9 năm 2011. Ấn tượng lớn nhất có lẽ là thống đốc không chỉ nói suông mà đã có hàng loạt hành động cụ thể từ quyết liệt bán USD bình ổn thị trường, đến cả những chính sách hành chính trong điều hành tỷ giá và thị trường vàng.

Phải nói ngay rằng, những yếu tố cơ bản trong cung cầu USD cho 2012 đến giờ phút này là khá tốt, và khả năng thực hiện được định hướng này là có (một đại diện bộ phận kinh doanh vốn và thị trường tiền tệ của HSBC cũng nhận định rằng, tỷ giá năm 2012 tại VN sẽ biến động từ 3-4%), nhưng mức độ thành công thế nào còn tùy thuộc vào một số diễn biến – cái mà thống đốc cho là “bất trắc”.

Chúng tôi đánh giá cao tác động tâm lý lên nguồn cung USD trong tuyên bố của thống đốc và những gì mà ông đã làm được. Các doanh nghiệp xuất khẩu và ngay cả người dân nhận kiều hối sẽ nhận thấy đầu tư vào VND lợi hơn nhờ chênh lệch lãi suất giữa 2 đồng tiền, làm tình trạng găm giữ ngoại tệ thuyên giảm, giúp nguồn cung USD dồi dào hơn. Thứ nữa, trong một năm đầy khó khăn như 2011, VN vẫn tăng trưởng kim ngạch xuất khẩu >30%, giảm nhập siêu 23% tạo thuận lợi cho nguồn USD trong nước.

Ngoài ra, dự trữ ngoại hối tăng trong 2011 và còn tăng trong 2012, nguồn dự trữ này cho phép NHNN can thiệp cục bộ vào thị trường khi cần thiết, càng làm gia tăng lòng tin người dân.

Về phía cầu, cầu chủ yếu là để đáp ứng hoạt động nhập khẩu. Trong đó, tình hình nhập khẩu nguyên vật liệu cơ bản đáp ứng sản xuất trong nước dự kiến không nhiều đột biến, khi các tổ chức thế giới dự báo rằng giá hàng hóa toàn cầu sẽ giảm trong năm tới. Vấn đề còn lại chỉ là vàng và dầu, hiện phân tích kỹ thuật đang cho thấy giá vàng thế giới bước vào xu hướng giảm trung hạn, trong khi đó vàng trong nước tiếp tục được kiểm soát chặt nên những biến động lớn như 2011 sẽ khó tái diễn. Ẩn số còn lại là dầu, những căng thẳng ở Trung Đông và Bắc Phi vẫn là lo ngại chính, nếu chiến tranh xảy ra thì ảnh hưởng đến dầu là vô cùng lớn, chúng ta nên theo dõi nhân tố này để có hành động hợp lý.

Một bất trắc khác cũng quan trọng không kém đến từ tương quan giá trị của 2 đồng tiền, thể hiện qua lạm phát tích lũy của VND so với USD. Lạm phát của VN liên tục tăng cao trong các năm vừa qua nhưng mức độ giảm giá của đồng VND so với USD không theo kịp sẽ là một áp lực lớn. Do vậy, kiềm chế lạm phát tốt cho 2012 cũng là một nhân tố rất đáng theo dõi cho biến động tỷ giá trong năm mới. 


Update 15.2.12
Vài tháng sau tuyên bố điều hành chính sách tỷ giá, mọi việc có vẻ đang diễn biến ủng hộ tuyên bố này.
http://cafef.vn/20120215020238804CA34/ngan-hang-nha-nuoc-dang-mua-vao-ngoai-te.chn