VIC sáp nhập với VPL

Tỷ lệ sáp nhập là 1:0.77, tức 1 cổ phiếu của VPL được quy đổi thành 0.77 cổ phiếu VIC.
Hiện số lượng cổ phiếu lưu hành của VPL là 205,498,489. Như vậy VIC phải phát hành 158,233,837 cổ phiếu để quy đổi hết lượng VPL.
Giá giao dịch của VPL đến ngày 15/11/2011 là 73k, tương ứng với vốn hóa là 15,001 tỷ đồng.
Giá giao dịch của VIC đến ngày 15/11/2011 là 81.5k, tương ứng với vốn hóa là 31,879 tỷ đồng.
    Nếu cộng một cách giản đơn vốn hóa của 2 công ty trước khi sáp nhập sẽ là 46,880 tỷ đồng. Nhưng nếu giả định sau khi quy đổi giá của VINGROUP (mã VIC) vẫn là 81.5k thì vốn hóa khi ấy sẽ là 44,775 tỷ đồng. Tức là vốn hóa sau khi sáp nhập giảm 4.5% so với trước khi sáp nhập.
    Nếu nhìn về thị giá và tỷ lệ chuyển đổi đến ngày 15/11/2011 thì cổ đông đang sở hữu VPL bị thiệt 14% về giá.
Vậy điều gì sẽ xảy ra? Có 2 khả năng:
(1) Nhà đầu tư đang nắm giữ VPL tranh thủ chênh lệch giá cao trước ngày chốt quyền để bán ra VPL thu về tiền mặt để tránh thiệt khi quy đổi.
(2) Có thể xuất hiện động thái ép giá VIC trên thị trường xuống thấp để ép những nhà đầu tư VPL ngắn hạn hoặc không chịu nổi nhiệt bán ra cổ phiếu này để tránh thua thiệt khi chuyển đổi. Và đương nhiên nhà đầu tư lớn (cá mập) sẽ tận dụng để sở hữu luôn cổ phiếu với mức giá thấp hơn. Sau đó nồng độ cổ đông lớn sẽ chặt hơn.