Case study M&A, Sacombank, takeover and anti takeover

http://nhipcaudautu.vn/article.aspx?id=10787

Phương pháp anti takeover của STB là:
- Quy về 1 mỗi các cổ đông cá nhân lẻ có liên quan về tổ chức
- Liên tục đăng ký mua vào để tăng tỷ lệ sở hữu lên cho an toàn
- Mua vào cổ phiếu quỹ
- Loppy và làm việc với các cổ đông lớn hiện đang sở hữu khác để được ủy quyền

Trần Bảo Minh, trùm Marketing VN

http://nhipcaudautu.vn/article.aspx?page=1&id=10668

"3 năm đã là quá đủ để tôi phải làm mới lại chính mình". Câu nói rất ấn tượng và đáng học hỏi.
Ông đi từ trùm marketing Pepsico VN đến trùm Pepsico toàn cầu, sau đó về trùm marketing Vinamilk -> TH Milk -> Asia Food.
Người ta hỏi ông về đạo đức kinh doanh cho việc mỗi khi ông ra đi là kéo theo 1 dàn lãnh đạo cao cấp. Ông hỏi ngược lại, đó là những người thật sự tài ba, nếu họ nhận thấy cơ hội tiếp theo ko tốt bằng cơ hội hiện tại, hoặc cty hiện tại đối xử không tốt khi tôi ra đi thì họ ở lại làm gì?

VIC sáp nhập với VPL

Tỷ lệ sáp nhập là 1:0.77, tức 1 cổ phiếu của VPL được quy đổi thành 0.77 cổ phiếu VIC.
Hiện số lượng cổ phiếu lưu hành của VPL là 205,498,489. Như vậy VIC phải phát hành 158,233,837 cổ phiếu để quy đổi hết lượng VPL.
Giá giao dịch của VPL đến ngày 15/11/2011 là 73k, tương ứng với vốn hóa là 15,001 tỷ đồng.
Giá giao dịch của VIC đến ngày 15/11/2011 là 81.5k, tương ứng với vốn hóa là 31,879 tỷ đồng.
    Nếu cộng một cách giản đơn vốn hóa của 2 công ty trước khi sáp nhập sẽ là 46,880 tỷ đồng. Nhưng nếu giả định sau khi quy đổi giá của VINGROUP (mã VIC) vẫn là 81.5k thì vốn hóa khi ấy sẽ là 44,775 tỷ đồng. Tức là vốn hóa sau khi sáp nhập giảm 4.5% so với trước khi sáp nhập.
    Nếu nhìn về thị giá và tỷ lệ chuyển đổi đến ngày 15/11/2011 thì cổ đông đang sở hữu VPL bị thiệt 14% về giá.
Vậy điều gì sẽ xảy ra? Có 2 khả năng:
(1) Nhà đầu tư đang nắm giữ VPL tranh thủ chênh lệch giá cao trước ngày chốt quyền để bán ra VPL thu về tiền mặt để tránh thiệt khi quy đổi.
(2) Có thể xuất hiện động thái ép giá VIC trên thị trường xuống thấp để ép những nhà đầu tư VPL ngắn hạn hoặc không chịu nổi nhiệt bán ra cổ phiếu này để tránh thua thiệt khi chuyển đổi. Và đương nhiên nhà đầu tư lớn (cá mập) sẽ tận dụng để sở hữu luôn cổ phiếu với mức giá thấp hơn. Sau đó nồng độ cổ đông lớn sẽ chặt hơn.

1 góc suy tư về vấn đề "cao siêu"

Có rất nhiều vụ phát triển cực thịnh rồi sau đó suy thoái cực  mạnh ở VN. Từ các vụ Minh Phụng, ngay cả chứng khoán thời hoàn kim 2007, bất động sản hoàn kim năm 2009... Sự cực thịnh mang lại giàu có, tiền bạc của một bộ phận không ít người, rất nhiều người từ đó mà giàu lên vô cùng chóng vánh. Nhưng qua giai đoạn đó, khi người ta mải mê với chiến thắng, say mồi thì ập vào đầu họ sự suy giảm, suy giảm dài hạn, suy giảm cực mạnh... Rất nhiều người từ giàu có, thịnh vượng trở nên đổ nợ, nghèo đi trông thấy. Nhìn lại nguyên nhân sâu xa của của chu kỳ phát triển rất bất cân đối này là "chính sách". Trong giai đoạn cực thịnh, những chính sách ban hành luôn tạo ra sự thông thoáng và lợi thế để rồi sau đó là những chính sách bất lợi, kiềm chế.... Phải chăng có sự nuôi lớn xẻ thịt ở đây? Đứng ở góc độ một nhà đầu tư, chúng ta rất nên quan sát và theo dõi kỹ cũng như lường trước những đặc ân hay trù dập cho lĩnh vực mà mình sắp bỏ tiền vào.

Phân biệt Private Equity Investment và M&A

"Private Equity là đầu tư được thương lượng một cách cá nhân trong vốn chủ sở hữu, hay các cổ phần liên quan đến vcsh, bao gồm cả các thương lượng cá nhân trong cty cổ phần  hóa..."
Định nghĩa khác "đầu tư cá nhân vào các cty chưa cổ phần hóa"
"M&A thật ra là mua đứt, mua cổ phần đa số; trong khi đó Private Equity liên quan đến mua bán cổ phần thiểu số"
"Nhà đầu tư tài chính thường ngắn hạn từ 5-7 năm, còn nhà đầu tư chiến lược đầu tư dài hạn nhằm phát triển danh mục của mình"

"Giới hạn cho nhà đầu tư nước ngoài 49% chỉ áp dụng cho các cty CPH, và bị giới hạn trong một số ngành như cung ứng, du lịch, bất động sản, viễn thông,,... Còn các nhà đầu tư cá nhân hay quỹ cá nhân có thể sở hữu 99% cổ phần cty nội địa"

"Nếu bi giờ mà đi phỏng vấn những người điều hành các cty tại VN, thì đảm bảo 50% sẽ không trả lời được họ đang theo nguyên tắc cơ bản của hình thức quản lý nào" --> ko công bằng giữa cđông thiểu số và đa số.

Suy cho cùng của tâm lý ngắn hạn trên TTCK VN

Thị trường chứng khoán VN đã có hơn 11 năm vận hành và phát triển, nhưng tâm lý giao dịch chiếm lĩnh vẫn là "ngắn hạn" "ăn sổi ở thì". Người ta thường đổ lỗi cho nhiều thứ, dè bỉu dân Việt không tốt, suốt ngày cứ chạy theo lợi ích ngắn hạn mà ít có ai chịu nhìn nhận cái sâu xa dẫn đến điều này.
Rõ ràng dân VN là một trong những người dân bất hạnh nhất của Thế giới khi liên tục chống đỡ biết bao cuộc ngoại xâm, 1000 năm đô hộ của giặc Tàu, 100 năm đô hộ của giặc Tây. Nền kinh tế nước nhà chỉ vừa mới bước vào giai đoạn chấn hưng ngót nghén gần 40 năm. Với chừng ấy năm chấn hưng, chưa thể tạo ra một sự thịnh vượng cho một quốc gia mà mới chỉ cách đây 70 vẫn còn thiếu đói.
Chính điều này khẳng định thực trạng người dân còn nghèo, lượng của ăn của để rất ít. Và điều này dẫn đến hệ quả kế hoạch tài chính rất ngắn hạn, hoặc có muốn kế hoạch tài chính dài hạn thì cũng chỉ là "trong suy nghĩ" mà thiếu đi phần thực tế. Sự thịnh vượng do tích lũy tư bản chưa nhiều dẫn đến vòng xoáy của suy nghĩ, trước tiên tôi sẽ giành dụm tiền mua nhà, mua xe. Chính những kế hoạch ngắn hạn này dẫn đến sự thiếu vắng của đầu tư dài hạn. Rất ít người ở VN có đủ tiền dư dả để làm thế này "ôi, mấy thứ khác tôi đã có đủ rồi, giờ tôi có dư vài chục tỷ, tôi muốn nghiên cứu thật kỹ 1 cơ hội đầu tư, và đầu tư vào, tôi không khoản đầu tư này sinh lời ngay trong một vài năm, cái tôi cần là giá trị của nó sẽ thể hiện rõ trong vài chục năm sau".....
Thực trạng là thế, vậy thử hỏi "vòng xoáy của tư duy ngắn hạn có tồn tại không?" Chắc chắn là có. Và một khi sự thịnh vượng của người dân được cải thiện, tích lũy tư bản đủ lớn thì tư duy đầu tư dài hạn mới phổ biến và chúng ta mới kỳ vọng một sự ổn định tương đối nơi thị trường tài chính, thị trường chứng khoán, thị trường bất động sản, ...

Nhận diện Giám đốc quan hệ nhà đầu tư xuất sắc nhất tại Mỹ (Phần 1)

http://vietstock.vn/ChannelID/1352/Tin-tuc/204535-nhan-dien-giam-doc-quan-he-nha-dau-tu-xuat-sac-nhat-tai-my-phan-1.aspx


Đây là một nghề khá mới mẻ ở VN, chưa được doanh nghiệp quan tâm nhiều, nhưng sẽ là một nghề tiềm năng.